澳大利亞國民銀行：2013年全球經濟增長3.2%

黑色幽默

“明年經濟增長速度僅會溫和復蘇，全球國內生產總值的按年增長繼今年預測的3.1%後，明年預計微升至3.2%；但低於趨勢水平。”近日，澳大利亞國民銀行如此評論全球經濟。

在澳大利亞國民銀行看來，就全球範圍而言，雖然發達經濟體中的利率處於歷史低位，並且這些國家的央行紛紛加大了注資力度，但其經濟增長步伐依然步履蹣跚，脆弱乏力。據最新商業調查及貿易和產值統計數據顯示，這些國家的營商環境並無即將改善的跡象。與此同時,美國和歐元區的風險則打擊經濟回暖的信心。主要新興經濟體國家的經濟似乎相對穩定，並由此成為現今全球經濟增長的主要推動力。

不過，儘管數據顯示全球經濟增長放緩，但受各主要發達經濟體央行採取的措施影響，且受益於“量化寬鬆”，各主要經濟發達體的股市及大宗商品市場的表現強勁。其邏輯是，透過“量化寬鬆”計劃，各地央行於市場體系注入大量流動資金,使市場追逐回報的游資大幅增加。面對債券收益率和溢價率下降，為尋求更豐厚潛在回報的使投資者，逐漸被驅使考慮風險較大的其他資產類別，如股票和大宗商品基金。

事實上，最近的貿易和工業生產數據顯示，全球經濟增長明顯缺乏動力。根據荷蘭經濟政策分析局CPB數據顯示，儘管全球出口總量仍略高於上年同期水平，但在今年截至九月底季度，該數值也下跌了0.7%，而全球工業產值亦開始下降。全球貿易和工業產值的橫向發展，明顯反映出各主要發達經濟體自金融危機後出現經濟衰退以來，表現特別疲弱。

澳大利亞國民銀行認為，各主要發達經濟體的經濟增長於去年已顯著放緩，從2011年下半年約2%的年度化增長，下降至本年度第三季度的1%左右，而他們的增長表現也出現明顯的差別。美國和英國的增長呈加速跡象，後者特別受益於假日效應和奧運會的刺激，但日本和歐元區的產值則持續下滑。預期英國、歐元區和日本的第四季度國內生產總值很可能會下降，而美國的增長也可能會放緩。

澳大利亞國民銀行表示，雖然新興市場經濟體於去年增長出現放緩，但現時經濟狀況已趨穩定的前景相當樂觀。其中巴西經濟的下滑速度最為劇烈，2012年首三個季度的同比增長下滑到1%或以下，但該國採取了較為寬鬆的政策，明年應能夠重拾其增長速度。印度經濟的增長也出現了顯著放緩的趨勢，今年九月底季度的同比增長下滑至5.25%，但由於印度的通脹率仍然高企，所以央行在下調利率方面一直非常謹慎。最終，為刺激本土需求，印度應放鬆貨幣政策，但財政政策則有需要收緊，這意味著其經濟應不會回復至2010年之前的迅速增長。

“中國的經濟指標也有出現略微加速的增長步伐，但中國政府將憂慮其房地產市場會否再次過熱。”澳大利亞國民銀行指出。

實際上，除上述三個最大的新興市場經濟體外，其他市場的經濟活動也顯著放緩。最近的出口和工業產值數據顯示，整個拉丁美洲和東亞老虎經濟增長速度亦在減弱。

因此，澳大利亞國民銀行認為，明年的經濟增長速度僅會溫和復蘇，全球國內生產總值的按年增長繼今年預測的3.1%後，明年預計微升至3.2%。而持續低於趨勢水平的全球國內生產總值增長，將抑制全球貿易的增長速度。新興經濟體仍將成為全球經濟增長的主要動力。

然而， 澳大利亞國民銀行指出，單就中國而言，預計維持對全球經濟增長貢獻約1個百分點，而印度的貢獻則為此數值的三分之一。發達經濟體的工業產值遠低於2008年初的水平，而新興經濟體的工業產值則已增長達三分之一。發達經濟體在2010年雖然出現經濟復甦的跡象，但後繼乏力，成為全球經濟增長的主要阻力。