从巴菲特五分钟选股到投资人的炼金炉

qwertyuiop

巴菲特说：“如果我不能在五分钟内判断一个公司值不值得投资，那么我绝对不会用几个星期的时间来评价这个公司。”　　从第一次接触这段话到现在已经有十多年了，从完全不理解，到逐步有所理解，再到目前形成了能被常识性道理解释通的理性认知，我整整思索了十多年。
　　以下是我对巴菲特这句话的理解和深思。
　　特级厨师，判断一盘菜的口味和质量，看一眼就知道味道怎么样，不用亲口尝。很多理发师，当一个陌生的客户来到他的面前的时，他几秒钟就知道这个人理什么样的发型效果最好。各行各业的杰出人物，从事某一个行当久了，都可以在五分钟就决策，这是很普遍的生活现象。经过长期的实践会形成了一种能力体系，这个能力系统几秒钟就能高质量决策判断。越是需要花费很长时间判断，决策质量越差，因为你没有快速决策的能力，从而必须靠长时间的消耗精力来弥补，(这种精力消耗也不一定能有质量)。不能五分钟做出判断和决策，往往说明你不懂！
　　支持巴菲特五分钟选股的是巴菲特长期实践形成的投资体系和思维模式，巴菲特有一套已经非常成熟、非常流水化、非常模式化的投资决策体系和思维模式，并且这个体系和模式在多次的实践中已经被证明是有质量的，有可靠性的。这个体系和模式就像一架自动化炼金炉，当巴菲特遇到一个新的投资对象的时候，他马上把这个投资对象放到巴菲特牌自动炼金炉中，一按按纽，让巴菲特牌自动炼金炉自动对眼前的这个对象进行考察。如果发现启动按纽后，巴菲特牌自动炼金炉频繁的死机，频繁的出现了意外，而且运行缓慢，无法得出结论，这意味着巴菲特牌自动炼金炉无法处理加工眼前的投资对象。此时炉前工巴菲特，眼疾手快抢步上前立即关闭炼金炉的电源，停止对这个对象的加工。因为巴菲特知道自己的巴菲特牌自动炼金炉与这个投资对象不配套，这个对象无法用巴菲特牌炼金炉进行加工，放弃停止加工是唯一理性的，否则会毁了炼金炉！
　　特别要重视巴菲特的后半段话：“如果我五分钟决策不了就不浪费时间了。”这是非常深刻和高明的。因为一个投资体系和思维模式是历史实践的结果，是十几年几十年在市场逐步完善的结果，他的高效率的处理能力来自一个无限长的历史实践过程，因此在体系无法有效判断投资机会时，停止和退出是唯一正确的。很多“聪明的投资人”会说，既然老体系处理不了，建立新体系，抓住眼前的机会，这是有点异想天开了！投资体系不是自己想建立就建立的，没有十年，几十年的历史累积，没有反复的正反两方面的印证根本不能成为可信赖的体系。一个特级厨师离开了餐饮业进入了理发领域，短期他怎么努力也不可能知道一个圆脸胖子理什么样的发型合适。
　　体系在保障简单的同时，体系本身的形成费时费力，难于上青天！这种难度表现在时间漫长，表现在不能一蹴而就。新的、没有历史、没有实践效果的速成体系和决策依据没有可靠性！越是在漫长岁月形成并被多次证明行之有效的老体系越可靠！因此当你的体系处理不了眼前问题的时候，除放弃之外，其他都是不明智的，所谓短期再建一个体系是想当然的，绝无此种可能。巴菲特说五分钟无法决策就不浪费时间，其实这话是非常睿智的。
　　巴菲特的话也是对能力圈原则的另一个阐述，这个投资决策的体系和思维模式就是能力，这个能力是特定的能力，是对有限的对象的处理能力，不是万能的能力，永远也不会出现一个体系能处理任何投资对象。如果那样，就不可想象了。既然这个体系对某些对象不适用，那么就放弃，这是对能力圈的坚持。巴菲特牌炼金炉只对特定对象有效！如果原料不合格，巴菲特拒绝启动自己的炼金炉！对原料明确的要求，是巴菲特牌练金炉长期优质高效炼出金子的前提。
　　投资体系是漫长历史过程形成的，因此，矢志不渝专注在有限领域长期积累，才能实现能力的累积。目标越多、方法越杂，越不易建立起能力优势，我们必然会在多个对象、多个方法面前犯下左右摇摆，三心二意，浅尝则止，贪多咬不烂的错误。十几年，几十年不动摇，在有限对象单一方法上日积月累精益求精，长此以往必能打造出属于自己的炼金炉。概括言之：“在有限对象上，用一种方法长期坚持就会形成属于自己的投资体系，就会拥有自己的炼金炉。”
　　另一方面，假如你经过长期求索拥有了你的炼金炉，你还要明白对你利益最大化的做法是，让这个炼金炉的使用寿命越长越好，而不是突击使用，加班加点，使练金炉短期炼出很多的金子来。这样做将导致炼金炉受到毁坏，也从根本上毁害了投资人自身的利益，把一个炼金炉快速的榨干，使其丧失工作能力是愚蠢的，有意义的是让它长期处于稳定的工作状态，这就是巴菲特成功的秘密，也是最简单的生活常识。
　　每位投资人都应该设计属于他自己的炼金炉。否则不能长期规律性的成功。下面是我作为一个资产管理者给自己的练金炉设计的图纸
　　董宝珍牌炼金炉的设计相当于盖一个房子，包括三个部分：一，地基；二，墙体；三，屋顶。
　　地基由三大材料构成：
　　一，格雷厄姆、巴菲特、费雪等大师的基本投资原理和学说
　　二，中国哲学，以道家，儒家为主，佛家为辅。
　　三，保守主义思想和保守主义理论。
　　三大思想共同构成了董宝珍牌炼金炉的基础。
　　墙体是由单一的材料构成，统一使用消费、食品企业作为砖块，同质性高，不搞混合材料，不在消费食品企业之外构建其他原料，这样的墙体由于是同质砖块砌成，所以更结实，若用不同砖，尺寸不一样，互相无法砌成一个统一的墙。屋顶是以历史文化为依托有长期提价权的企业作大梁，这个大梁支持住了董宝珍牌炼金炉的顶。
　　地基、墙体和顶整体在一起，形成了董宝珍牌炼金炉的设计结构。墙体和顶部不做变动，地基越扎实越深入炼金炉越稳固，所以不停的夯实地基。对地基之上墙体和顶部则做减法，进行精练，简化，缩小范围，越专一，越纯粹越好。